捕捉次新股机会 投资三要点需牢记
发布日期:2022-09-27 02:46   来源:未知   阅读:

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  A股有炒新的传统,在次新股板块,经常爆出阶段性牛股。之所以说是阶段性,是好多次新牛股在上市初期涨势很猛,但往往是昙花一现,在短暂疯狂过后就持续走熊很长时间。

  在左右次新股价格走势的因素之中,限售股解禁压力是非常重要的一个。在现行发行制度中,新股限售期的安排,一方面给了资金宝贵的炒作时间窗口,但另一方面是当窗口期一过多数次新股可能表现不佳。

  第一次是在新股上市半年后,新股的网下申购部分会解禁上市,这部分股份的持有人以公募、保险等机构投资者为主,股份所占比例并不高。这些股份的解禁往往是给公募基金提供更多的筹码。

  第二次是新股上市一年后,持股5%以下的原始股的中小股东与首发战略配售部分解禁,这部分如果大比例增加流通股本,业绩增长又非常一般的话,股价在这个时间前后往往会开始走弱。

  第三次是新股上市三年后,公司大股东将分批解禁,大股东持股比例基本都比较大,成本又非常低,所以减持的意愿会非常强烈,而且会长期压制个股的市场表现。

  有部分新上市公司的质地非常好,只要市场价格合适,公募基金往往会在第一时间介入,并持续增仓,若投资者能够捕捉到,而且是在股价涨幅不大时及时上车,那么持仓成本会与公募的持仓成本非常接近。也就是坐上了机构抬的轿子,吃到一大块肉。

  举个创业板个股的例子,润丰股份在2021年7月28日发行上市,主营农药,并不是热门赛道股(见下图)。公司总股本2.76亿股,但初期只有6549万股上市流通,发行价22.04元/股,首日收盘38.26元/股,涨幅74%。

  2021年基金三季报与公司三季报披露显示,25只公募基金持仓合计1470万股,占流通股比例高达22.45%。11月份后,公司股价从50元/股开始持续缓慢上行,基金也不断加仓,2022年1月基金公司披露四季末持仓,4月公司披露2021年年报,两者合计显示,25只公募基金持仓合计2392万股,占流通比例高达36.52%。受益于业绩持续高增长,今年以来润丰股份股价涨幅超过70%,是典型的弱势牛股。

  那么,类似润丰股份这样的股票有多少呢?公募持股占比在34.17%以上的就有30只,下图是2021年9月以来上市的沪市科创板与深市创业板的30只次新股。其实,公募持股占流通股比例超过20%的公司都值得跟踪分析。

  但一定要配合公司业绩来综合观察,如果公司基本面不佳并且将面临大的解禁压力,虽是基金重仓股也要小心。

  例如表中的君亭酒店,主营是中高端连锁酒店运营,根据中报披露,上半年营收14046万元,同比下滑4.08%,归母净利润1472.81万元,同比降幅达43.77%,ROE为3.03%。截至中报,318家公募基金共持股1872.24万股,占流通股本的61.99%。但9月30日是公司上市一年的日子,将有4662.28万股的限售股出笼,而当前的流通股本只有3020.25万股,届时流通股本将扩大1.5倍,若解禁股不减持的话,公募基金的持股比例将大幅下降至24.37%。而且君亭酒店的最新价在56元/股附近,远高于12.24元/股的发行价。所以,9月君亭酒店将面临非常大的抛售压力,虽然不少券商研究员极力推荐,但还是应该暂时远离。

  由于次新股数量多,个股质量差异巨大,因此,投资者在投资中需要把握三个要点。

  一是要看公司业绩增长情况,营收与扣非后净利润增长至少要在20%以上,越高越好。业绩表现不需要看太长(次新股招股书的借鉴价值较低),只要看最近一季,或半年、123kkjcom本港台开奖。一年的业绩即可。

  二是要看距解禁期远近与解禁股数量占当前流通股本的比例,如果稀释比例较低,就影响不大;如果比例很高,时间又非常近,就要小心了,最好能观望一段时间,看公募基金是否会主动吸纳减持股份。

  三是要看公募是否还在继续增仓。当然,公募持仓的披露有滞后性,这时需要用股价走势来辅助判断,只要大的趋势是一直上行,说明公募们很可能在不断加码增仓。

  随着全面注册制的落地,新股会越来越多,机构将不可避免地重新调配持仓,那么上述方法就因此有了用武之地。

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